[Antelope Summary Report No.246 ]PE（プライベートエクイティ）投資先CxO人材マーケットについて

Antelope Summary Report ≪ No.246 ≫

2021年4月7日（水）
アンテロープキャリアコンサルティング株式会社
https://www.antelope.co.jp/

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「PE（プライベートエクイティ）投資先CxO人材マーケットについて」　小倉 基弘

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昨年4月以降、コロナ禍により経済全般は停滞気味ですが、PE（プライベートエクイティ）業界は全体的にみると2020年4月、5月に緊急事態宣言が発令された直後に投資が一旦ストップしたこと、および一部のポートフォリオ（外食、ホスピタリティ系企業）が打撃を受けていること以外は大きな影響は受けていないようです。

アンテロープはPEのフロント人材の紹介をメインとしながらも、その投資先CxO人材紹介をPEの投資前、投資後の支援として行っています。

投資先CxO人材については他の人材以上に企業業績へのインパクトが大きく、どういった人材がCEO、CFO、COOに着任するかでその後の企業パフォーマンスも大きく変化し、結果的に投資の成否に影響するため、各PEとしても採用には慎重になることは当然です。

PE各社からの弊社への投資先CxO人材の求人も徐々に増えており、日本バイアウト研究所の資料によると2014年以降2019年までは、バイアウト件数が右肩上がりになっていて2014年：約60件、15年：約70件、16年：約80件、17年：約100件、18年約120件、19年：約130件、2020年については上半期で60件を超えましたが4月から6月にかけてコロナ禍、緊急事態宣言の影響により件数は横ばいになっており、おそらく20年全体で100件程度であったのではないかと推測されます。

弊社もその内、昨年は70件程度のCxOポジションのオーダーをいただいています。

今後も多少のボラティリティはありながらも投資件数は増えていく傾向にあり、それに比例してCxO案件も増加していくものと思われます。

2000年前半までの時期には複数の企業で成果を上げる「プロ経営者」という言葉はなく創業オーナー社長もしくは雇われ社長（サラリーマン社長）というマネジメントしかいない状態でしたが、PEという業態が日本に現われはじめてから既に20年が経ち、投資先に派遣されるマネジメント人材が徐々に認知されるようになり、それに伴い、PE投資先にて企業を再生させる、またグロースさせるプロ経営者の人材マーケットも形成されています。

ただエージェントの立場からみていると、これらのやりがいのある職務は「プロ経営者」という職業としては社会的にはまだ認知されておらず、ジョブマーケットとしては依然小さいパイであると思います。

その背景の一つとして、職業としてのリスクの割合に対して報酬が見合っていないことがあるかもしれません。PE投資先CxOという職業は以下のような特殊性があり、そのうえで確実に成果を出すことが求められています。

・株主がファンドである
・短期間に成果を出すことが求められている
・バイアウトファンドから派遣の形態を取るため投資先企業の経営陣、従業員に対する短期間での人心掌握が必要
・バイアウトファンドとの信頼関係構築、頻繁なコミュニケーションが必要
・エグジット後のステイタスが不透明

上記のような環境の中、企業を成長させるCxOに対して提示されるコンペンセーションは、例えばCEOだとしても「1500万～2500万円＋ストックオプション」といった水準が平均的になっています。

この水準が例えば「3000万～5000万円＋ストックオプション」となり、それに伴い、選考ハードルも高くすることによって、この「プロ経営者」という職業はもっと価値のあるものになるのではないかと思っています。

もちろん年収が高くなれば「プロ経営者」のマーケットが確立するような簡単な話ではありませんが、必要条件の一つであると思います。

今までの日本はサラリーマンの延長線上にマネジメントという職業が存在しており、今もそれが主流ですが「プロ経営者」という職業選択ができるようになれば、例えば大企業から子会社のマネジメントとして出向するようなキャリアやプロフェッショナルファーム（コンサルティングファーム、投資銀行等）を経て中小規模の事業会社のマネジメントになるようなキャリアからプロ経営者を目指すようなキャリアパスが脚光を浴びてくるかもしれません。

こういった方々がやりがいを持って働いていけるような機会提供を行えるよう、私たちエージェントもこのマーケットの確立のためにPEとの対話を深め、一方で能力のあるCxO人材の見極め、発掘を進めていきたいと思います。

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